秉持“穿透式”原则,现金贷监管或将区别对待

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“所有金融机构都应获得许可并受到监管 ”央行副行长易纲的话仍在我耳边回响。10月28日,央行金融市场部主任纪志宏再次强调,“现金贷款”的规模正在迅速扩大。 所有金融业务都必须受到监管,所有金融活动都必须被承认。

现金贷款通常被理解为直接发放给客户的无场景贷款。 如利息商店可以被称为发薪日贷款机构,提供短期、高利率、低担保、快速增长的小额贷款。 另一方面,银行和其他金融机构提供的现金贷款产品,如小额银行小额信贷和招商银行电子信贷,日利率为万分之五,年利率通常在18%左右

目前,第一类受到批评。借助大数据、个人信用调查等业务发展,这类机构的业务增长非常快。 第二类机构受到监管机构的严格监管,市场利率低于24%

第一类现金贷款是如何监管的?虽然目前的监管水平还没有给出统一的规划,银监会业务创新监管协调部主任李弘文可能会窥见监管机构在2017年《中国金融》第18期的思路:

P2P贷款在各国还没有形成统一的定义,其业务模式也不尽相同。 根据网络平台本身是否参与授信,P2P贷款主要分为三种模式:网络平台直接参与授信,网络平台不参与授信,网络平台是信息中介而不是信用中介。

大多数国家将第一种模式定义为“借贷行为”。根据目前的法律框架,网络平台需要获得完整的银行许可证、有限的银行许可证或贷款许可证。 在这种模式下,贷款成为网络平台自身的表内资产,平台承担信用风险并相应获得贷款利息收入 例如,中国允许小额贷款公司进行网上贷款,但中国只允许互联网平台通过受控制的小额贷款公司进行小额贷款,不允许互联网平台进行直接贷款。

第二种模式是网络平台不参与发放贷款,而是将平台上的特许机构发放的贷款证券化,通常由证券监管机构监管 银行和其他特许机构向借款人发放贷款后,网络平台将发放的贷款证券化为基础资产,向投资者发放或推荐证券,并收取服务费用而非利息费用。 这种模式一般包括在当前的证券发行监管范围内。

第三种模式是网络平台是信息中介而不是信用中介,整体监管相对宽松或与前两种模式一致。 网络平台为借贷双方提供中介撮合服务。贷款不进入网络平台的资产负债表。平台不承担信用风险,只收取相应的服务费。 目前,中国只允许P2P网络借贷机构采用这种业务模式。

李弘文建议,根据全国金融工作会议关于加强金融监管、监管所有金融业务的要求,进一步梳理我国现有的金融技术和互联网金融业务,明确哪些业务需要许可,以及适用的监管规则。 为此,要求所有金融监管部门遵循“渗透”原则,无论某项业务的名称和形式如何,都要能够透过现象看本质,深入研究其业务模式、产品结构和流程,分析其业务本质、法律关系和风险特征,确定是否需要纳入监管,申请许可证的类型和适用的监管规则, 以确保类似金融业务的统一监管标准,保持公平竞争,防止监管套利,避免“坏账挤走良款” 随着金融业的快速发展和产品创新的日益丰富,如何按照“实质重于形式”的要求,恰当、及时地“渗透”和表征“名称和形式复杂”的金融产品和业务,已成为各国监管机构面临的重大挑战。

"上述点对点贷款模式分类和现金贷款分类是交叉认证的,不是一对一的,也不是一维的 “一家互联网金融机构告诉经济观察网记者,现金贷款模式很复杂,其中一家无法概括。有些平台可能是第一个,可能包含以上两个,也可能包含全部三个

虽然当前金融技术在金融产品设计和商业模式中的应用并没有改变支付结算、债务融资和股权融资等金融服务的基本属性,也没有改变金融体系的基本结构,但迫切需要确定对金融服务的监管

李弘文在文章中表示,如果平台在美国的业务包括第一种模式,即直接使用自有资金发放贷款,则必须事先获得银行监管部门颁发的综合银行执照或有限银行执照,并遵守相关利率管理规定。 如果网络平台的业务包括第二种模式,即分割和出售贷款债权给投资者,则属于证券化业务,必须接受美国证券监督管理委员会(SEC)的监管

以借贷俱乐部为例。平台上的投资者和借款者没有直接的贷款关系。相关贷款由三家注册在犹他州、纽约、网络银行、商业银行和由贷款俱乐部控制的国家银行发放。贷款俱乐部使用这些贷款作为基本资产,并通过其网站发行资产支持票据。 根据《证券法》,美国证券监督管理委员会将其认定为“证券发行或销售行为”,并要求贷款俱乐部(Lending Club)在按要求完成注册程序后,暂停所有新业务六个月,然后恢复运营。 由于借贷俱乐部(Lending Club)不直接发放贷款,因此不需要获得银行执照,但在其旗下发放贷款的所有三家银行都需要持有银行执照。

如果网络平台的业务只是第三种模式,也就是说,作为一个纯粹的信息中介,它可能不会获得金融许可证,但仍然需要受到金融消费者保护局(CFPB)的监管 如果为合作银行提供信贷管理服务,将被视为银行的第三方服务机构,纳入银行外包风险监管范围。 此外,根据其提供的贷款服务的性质,还需要获得国家监管机构根据每个国家的具体规定颁发的贷款服务许可证。

根据对国内第一类现金贷款机构资金来源的分析,资金提供者一般包括银行、信托公司、互联网小额贷款、资产支持型证券和个人投资者(如P2P机构提供的现金贷款产品的资金提供者) 例如,有趣商店(Fun Store)的招股说明书显示,其资金的机构来源包括小额贷款公司、银行、信托等特许机构,年借款率在8.5%至15%之间,而P2P平台上现金贷款业务的资金提供者个人投资者的回报率也大致在这个范围内。

“我认为我们应该通过资金供应商来区分不同的现金贷款产品 中国科技与金融法研究会会长肖莎(Xiao Sa)表示,如果现金贷款产品的资金来源是银行,这是传统银行业务的一次迭代,也是服务长尾客户的一种新方式,这在实践中可以归类为信用卡的有益补充。如果现金贷款产品的资金来源是具有非贷款功能的金融机构,由于我国法律法规对“贷款业务”的许可管理,有必要取缔甚至禁止非法贷款机构,但现有判例表明,此类行为不构成刑法第225条规定的非法经营罪

如果现金贷款产品由P2P信息中介代理的私人贷款融资,则应遵守《私人贷款最高法》的司法解释。私人贷款利率不得超过年利率的24%(借款人与贷款人约定的利率超过年利率的36%,超过部分利率的利息协议无效 人民法院应当支持借款人要求贷款人返还已支付的年利率36%以上的利息。 ),超过这个限度将面临丧失“上诉权”的后果 因此,对于现金贷款产品而言,它不是一种监管措施,而是对各种业务实体及其监管机构的单独管理。我们的员工应注意区分误读预防政策并影响正常运行。

中国金融期货交易所研究院副院长兼首席经济学家赵庆明对经济观察网记者表示,监管机构对现金贷款监管的下一步应该关注发放现金贷款的机构是否有资格放贷。 此外,正如NDRC监管商业银行收取服务费一样,平台(如利息店)向个人借入现金贷款收取的费用应由物价部门监管,并应转移到有资格在不良贷款情况下处理不良资产的资产管理机构。

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