统一企业中国新增长点在哪?多因素致方便面销量见顶

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统一企业中国:一年的利润为10亿,未来的新增长在哪里?

中国统一(0220.HK)最近公布了2019年中期业绩。数据显示,公司上半年实现收入114.7亿元,同比增长2.2%。这一增长率与去年同期相比有所下降。归属于母亲的净利润约为9.98亿美元,同比增长39.6%。

盈利增长大幅超过收入增长的一个重要原因是毛利率上升。报告显示,公司毛利润从去年同期的37.57亿增加到当期的41.95亿。毛利率增长36.6%,增幅为3.1个百分点。该公司表示,毛利率的增长主要是由于原材料价格下降,政府减税和减费以及公司优化的产品组合。

总体而言,本财务报告延续了公司近几年的发展趋势,即收入增长已进入瓶颈期,并通过降低成本和提高效率来提高利润。

值得一提的是,财报发布后,公司股价第二天大幅波动,反映了投资者之间的多空分歧。

2013年之后,增长进入了瓶颈期

Uni-President集团是台湾最大的食品和饮料集团,Uni-President China是其在中国大陆的经营实体。

方便面和茶饮料是公司的核心业务。前者在上半年贡献了42.68亿元。产品包括“统一的Laotan酸菜牛肉面”和“Tangda人”。后者贡献了31.84亿元,主要来自“统一冰”。制作了“红茶”,“统一绿茶”,“小瞳孔”等核心产品。此外,该公司还有不同类型的果汁(统一橙子等),奶茶(阿萨姆奶茶等)和咖啡。

统一企业中国于2007年在香港联合交易所上市。公司上市年度收入和回报母公司的净利润分别为86.57亿元和4.24亿元。到2012年,该公司的收入突破200亿,达到214.06亿。然而,从那时起,该公司的收入增长逐渐放缓,并且有些年份经历了负增长。根据2018年的财务数据,该公司同年实现收入217.72亿美元,与2012年相比几乎没有增长。

母亲的净利润有些相似。在2013年达到916百万的高位后,它经历了多年的衰退。但不同的是,经过几年的调整,母亲的净利润在2018年又回到了10.3亿的新高。

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巧合的是,另一家快速发展的消费巨头康师傅控股(0322.HK)也经历了类似的过程。同样在2013年,康师傅的收入达到了一个高点,此后一直没有超过。

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仔细分析表明,两家公司业绩波动背后的常见原因可能与中国经济增长放缓,消费习惯变化和外卖增加等因素密切相关。

多种因素导致方便面销售达到峰值

首先,从反映零售市场情绪的消费品零售总额同比增长率指标来看,自2010年以来一直处于持续下行趋势,期内增长率最高的是接近20%。已经连续一年多了。低于10%。

对于Uni-President China和Kangshifu Holdings等快速消费品企业而言,社会消费品零售总额增长率的下降将对公司产品的销售产生直接的负面影响。

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另一个影响较大的指标是农民人数及其增长率。作为方便面的主要消费者之一,虽然农民工人数逐年增加,但增长率自2010年以来持续下降,自2013年以来已降至2%以下。最新的2018年数据已降至0.60 %。

从长远来看,随着中国逐步完成工业化进程,预计农民工增长率的下降趋势将是不可逆转的。这要求相关公司调整产品结构,以满足不断变化的消费群体。

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最后,外卖的兴起也对公司的产品销售产生了重大影响。对美国集团(3690.HK)盈利报告的回顾发现,食品和饮料店的日均交易量从2017年的1120万增加到2018年的1,750万,增长了56.3%。同期,食品饮料外卖业务交易总额由1,711亿元增加至2,828亿元,同比增长65.3%。

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在这些因素的共同作用下,中国对方便面的需求在2013年达到顶峰,直到2016年才出现相对较低的点。从2017年到2018年,它连续两年迎来销售反弹。但即便如此,2018年的需求仍低于2015年,更不用说2013年的销售高峰。

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统一企业中国的回应

面对行业增长放缓,统一中国一方面调整产品结构,推出更多高价优质产品,以满足消费升级需求,并希望降低成本通过减少资本支出和减少杠杆。协同作用的目的。

回顾历史数据,该公司2013年的资本支出为47.46亿,2018年已降至约9.86亿,而2019年上半年仅为1.29亿。

资产负债率从2013年的57.07%下降至2017年的36.04%,并在2019年中期进一步下降至35.83%。

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现在的问题是降低成本和提高效率可以提高公司的短期利润水平,但从长远来看,仍然需要找到具有广阔市场前景的新增长点。对于统一的中国企业,您现在找到了吗? (CJT)

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主编:陈有然SF104