标的公司半年估值增两倍 东睦股份高溢价收购遭问询

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很难踩到雷声!目标公司的半年估值翻了一番。东圃股份高额收购被询问|询问情况

除了关注股权变动外,收购华晶粉的业绩下滑也非常严重,并且还踩到了上海飞勋的“加入财务”事件并受到了打击

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《投资时报》研究员余飞

今年前五个月亏损超过2000万的公司在两次股权转让后的估值几乎翻了一番。这是东顺新材料集团有限公司(以下简称东浦,.SH)的目标。

8月10日,东圃股份收到上海证券交易所半年度报告和外国投资的事后审查函,要求公司解释问题。

《投资时报》研究人员担心,除了持股变动和增值升值外,收购东莞华晶粉末冶金有限公司(以下简称华晶粉)的目标也非常严重而且它也“踩到雷声”上海飞“加入财经”的消息也受到了打击。

目标公司亏损严重

8月6日,东圃股份有限公司披露的《关于收购股权的公告》显示,拟以人民币1.098亿元收购宁波保税区景鼎泰和企业管理合伙公司(以下简称景鼎泰和)和宁波保税区华晶企业管理合伙公司。用现金。企业(以下简称华晶管理),宁波梅山保税港区华昌投资合伙(以下简称华昌投资)和宁波梅山保税港区华湾投资合伙(以下简称华湾投资)共持有61%的股权。华晶粉。

收购东圃股份的公告,《投资时报》研究员注意到,目标公司华晶粉不仅未能撤退,而且财务数据恶化,而“建一财务”事件导致资金无法收回,而且不好债务几乎是两个。百万。

联合金融事件源自2016年的“0元购买”财务管理。通过出售斐波那契路由器然后用K代码兑换它,此举被认为是一种快速吸引注册用户的共同黄金营销模式。

今年六月爆炸事件发生后,法律代表于金逃离海外,联合财务与飞新和顾国平的密切关系也是由愤怒的投资者开始的。目前,联合财务已经调查,相关通知显示,包括顾国平在内的30多人已采取刑事强制措施,查获涉及资产约3亿元。

在这次事件中,斐济的斐济供应链管理(上海)有限公司(以下简称斐济供应链)与华晶粉业务有业务往来。 2017年8月,华晶粉与飞翔供应链《采购框架协议》签订合同,提供W1和W2结构件等运动保健产品。

随后,华晶粉按订单提供货物,并发出增值税专用发票,金额为2060万元。然而,在飞翔供应链仅支付了126万元之后,华晶粉不再向法院上诉。截至目前,飞翔供应链尚未支付上述金额,但华晶粉已累计计提坏账金额1934万元。

从财务数据来看,华晶粉末近期一直在下滑。截至2018年底,华晶粉末负债总额为1.71亿元,资产负债率为67.24%。截至2019年5月31日,华晶粉末债务总额已达2.24亿元,资产负债率迅速攀升至79.03%。

与此同时,华晶粉的流失也有所增加。 2018年,公司亏损727万元。然而,截至今年5月底,华晶粉的亏损额为2381万元。

东圃股份今年以来的股价走势(单位:元/股)

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半年估值飙升

随着业绩下滑,该公司的估值飙升。上海证券交易所的询问函也对华晶粉的转让和估值提出了许多疑问。

华晶粉业曾是广东金盛智能集团有限公司(以下简称金盛智能)的全资子公司。 2019年1月下旬,金盛智能宣布分别转让由景鼎泰和,华晶管理,华昌投资和华湾投资分别持有的华晶粉30%,15%,10%和5%。

当时,华晶粉股东的全部股权采用资产为基础进行评估,估值为8,824万元。与账面价值8627万元相比,增值率仅为2.28%。然而,在此次收购中,收益法的估值结果为2.07亿元,增值率高达247%。

不同的评估方法和非常不同的增值率使监管机构感到困惑。

在询问函中,上海证券交易所要求该公司声明“在不到一年的时间内,基础公司以低价转让,高价收购的原因和合理性”和“在不到一年的时间内” ,目标公司的股权是两次转让,使用不同的评估方法来确定交易价格的原因和合理性。“

2亿现金外国投资来自哪里?

除了高价收购估值飙升的华晶粉外,东圃还要花2亿元现金用于外商投资。

7月30日,东圃股份披露《关于对外投资暨关联交易的公告》,拟与联营方宁波新金光投资有限公司共同投资,成立宁波东一光泰企业管理合伙(有限合伙),注册资本为人民币2.5亿元。该公司是一家有限合伙人,现金2亿元人民币,占注册资本的80%。

这些话被释放了,但引起监管机构注意的是钱从何而来?

根据东圃半年报,截至2019年6月30日,公司货币资金约1.66亿元,其中有限资金185.6万元。投资子公司需要2亿元现金,难以用其货币资金支付。即使通过借款获得必要的现金,也将不可避免地影响公司的现金流。

至于外资的具体内容,东圃股份也不得而知。对此,上海证券交易所发出一系列询问,要求东普公布与关联方成立子公司的原因,子公司的主要业务和投资范围,以及与投资项目资金需求的关系。并要求解释新的既定子公司是否有具体的投资目标,是否有相关的可行性计划或报告,是金融投资还是工业投资,长期投资还是短期投资。

资本市场不断发展,但东圃的表现并不乐观。 2019年上半年,公司实现营业收入8.65亿元,同比下降16.27%;归属于上市公司股东的净利润为5708万元,同比下降71.52%。

据介绍,东圃的主要业务是利用金属(或非金属)粉末近净成型工艺,从事新材料和产品的研发,生产,销售和增值服务,传统能源汽车下游,新能源汽车和家电,新能源,高效电机,现代通讯等领域。

目前,汽车和家电行业处于低迷状态。在这种情况下,东圃股份必须投资并逆势而上。在“赌博”背后,风险不容小觑。

主编:陈志杰